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大摩:明年美國通脹有望降溫,美聯儲推遲至2023年加息

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隨著近期美國通脹急劇升溫,市場普遍預計美聯儲將被迫加快縮緊步伐,提前於明年6、7月份縮減購債完成後,提前進行加息。 不過摩根士丹利 (Morgan Stanley) 認為,美聯儲將拖到2023年第一季,才會第一次加息。

摩根士丹利經濟學家Andrew Sheets提出兩個主要因素,驅動明年不會升息,包括核心PCE通脹預期下滑,以及就業參與率上升。 他認為,市場最快可能在明年3月、最遲於明年6月,看到對這些預期的更多支援。

特別在通脹的部分,Sheets認為,

發達國家的通脹將在未來幾個月達到頂峰,然後隨著供應鏈正常化和大宗商品價格上漲放緩,而在整個2022年下降,讓美聯儲繼續維持鴿派。

摩根士丹利預計,全球經濟增長繼續改善,明年美國和歐元區的經濟增長率為4.6%,中國也將超出預期,而美國的失業率將降至3.6%。

不過,摩根士丹利團隊相信,美國的收益相對於經濟已經有所提高,而他們還面臨潛在的稅收挑戰,在信貸部分,目前的估值幾乎沒有容錯的餘地,這都使得美國資產變得不那麼具有吸引力。

比較美國與歐洲,摩根士丹利更看好歐洲。 他們認為,明年歐洲不同地區的獲利成長將最佳,而美國獲利的不確定性更大。 此外,由於通脹壓力較低,歐洲央行可以比美聯儲更有耐心。



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